Eleito em 1991 para a Presidência da recém-criada Federação Russa, Ieltsin acelerou a transição do socialismo burocrático de Estado para o capitalismo, abolindo os controles de preços e privatizando as empresas estatais. A rapidez e a profundidade das mudanças, entretanto, agravaram os problemas da economia. Entre 1991 e 1998, o PIB registrou quedas sucessivas, o que aconteceu também nos países do Leste europeu.
Enquanto isso, cresciam a inflação e o desemprego. A crise levou à rápida expansão do crime organizado.
Intensificaram-se também as tensões regionais. Em janeiro de 1995, tropas rusas invadiram a Chechênia para esmagar uma revolta dos separatistas muçulmanos.
Em 1998, a economia russa entrou em colapso, provocando a queda das Bolsas de valores em todo o mundo. A moeda do país, o rublo, foi desvalorizada em 75%, o desemprego chegou a 14%. Ieltsin, renunciou no fim de 1999, sendo sucedido por Vlademir Putin.
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